„A piac tovább maradhat irracionális, mint a befektető
szolvens.” – Jim Rogers
Az elmúlt másfél-két évben az olajár zuhanásával
párhuzamosan csökkentek a hosszú távú inflációs várakozások. Plusz bónuszt
jelent, hogy a jelenlegi várakozások 1,6 százalékos éves inflációt jósolnak
2021 és 2026 közé, miközben a Fed hosszabb távú inflációs célja 2 százaléknál
van.
A Feddel kapcsolatban: a félreárazás lehet a jegybank
kredibilásában megrendült hit jele is. Nagy rákészülések után épp csak elindult
a kamatemelési ciklus, majd a januári piaci zavarok után egyből „galamb”
hangvételre váltottak a monetáris döntéshozók. A piaci árazások már csak egy
kamatemelést várnak idén, a márciusi emelésre pedig már csak a befektetők 10
százaléka fogadna. A Fed könnyen eljátszhatja a Akhilleusz és a teknős
történetét, amennyiben az első inflációs jelekre kamatot emel (mint tette ezt
még decemberben). Hosszú távon ugyanakkor túlzásnak érzem a cél alábecslését,
mivel devizát gyengíteni végtelen mértékben tud egy jegybank, erősíteni csak
korlátozottan (mint ezt a legtöbb ázsiai ország jegybankja tapasztalja épp).
Az olajjal kapcsolatban: itt nem is az árazott infláció
mértéke, mint inkább a korreláció, ami gyanússá teszi számomra a piac
árazásait. Folyamatosan csökkenő nyersanyag árak valóban csökkentik a pénzromlást, de csak rövid
távon. Hosszabb távon ugyanakkor az alacsony bázis miatt épp fordított
korrelációt feltételeznék a 2015-ös alacsony olajárak és a 2021-es infláció
között. A korreláció egyetlen esetben lehet mérvadó: amennyiben a jelenlegi
árupiaci összeomlás olyan recessziót generál, amiből még 10 év múlva sem mászott
ki az amerikai gazdaság. Ez az USA gazdaságának zártsága, bankszektorának
izoláltsága, és nettó olajimportőr szerepe miatt nem valószínűsíthető.
Persze felmerülhet a kérdés, hogy hogy kerül a blog
oldalaira ilyen abszurd mérés, mint az 5 éves 5 évre előretekintő infláció?
Bármennyire bonyolultnak hangzik, kereskedése igen egyszerű, long 5 éves
amerikai államkötvény, short 10 éves.
Jogi nyilatkozat
A hozamvadasz.blogspot.hu–n (továbbá az oldalon) található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. Az oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII törvény (Bszt.) 4. § (2). bekezdés 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!
Az előbb írtakra tekintettel az oldal üzemeltetői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket az oldalon esetleg megjelenő információra vagy adatra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért vagy költségért.
