Egy
korábbi cikkünkben, amikor a P/E arány jelentőségét mutattuk be,
rávilágítottunk a Tesla Motors, illetve egyéb vezető cégek túlárazottságára a
NASDAQ kompoziton belül. Nos az állás nem változott, a relatív túlárazottság
most is jelen van a technológiai szektorban, mostani cikkünk ezen túlárazottság
egyik fő okát hivatott feltárni.
Újabb .com lufi?
2000-2002
beszélhetünk a .com válságról az Egyesült Államokban. Az internetes cégek részvény
indexei az egekbe lőttek, mindenki minden likvid eszközét ezekbe fektette, majd
mikor elfogyott a vásárlóerő jött az összeomlás. A szokásos forgatókönyv. Ám
egy erősen emelkedő piacon ne csodálkozzunk, ha eufórikus befektetői kedv lesz
urrá a piacon, abban a fázisban már keveset tud tenni az ember, hogy
megakadályozza a trend összeomlását, az már a végső stádium. A körültekintő
befektetőnek még ezelőtt a gátszakadás előtt érdemes mérlegelnie, hogy valós
növekedésről beszélhetünk e.
A
jelenlegi helyzetet nagyon sokan hasonlítják a .com válság előtti/alatti
időszakhoz. Bár a helyzet még korántsem olyan súlyos, mint 14 évvel ezelőtt, a
kitartott túlárazottság így is aggodalomra adhat okot. De mi is ennek a
túlárazottságnak az oka? Az elmúlt időben számos nagyobb felvásárlás történt, a
Google, Facebook és Apple is bevásárolt néhány kisebb technológiai cégből,
ezzel az egekbe hajtva jónéhány részvény árát.
Természetes
piaci jelenség, hogy egy egy felvásárlás előtt a kereskedők megpróbálnak
bevásárolni a részvényekből, mivel megemelkedett kereslettel lehet számolni a
közeljövőben a felvásárló cég részéről. Ilyenkor maga a kereslet növekedésének
várakozása növeli a keresletet, melyet a tényleges felvásárló vételi oldaról
tovább erősít. Ez a két, nem teljesen elválasztható lépcső vezethet a bika piac
illúziójához. Ha ilyet kitartóan és sűrűn adnak elő ilyen kisebb lökéseket egy bizonyos piaci
szegmensben ,bekövetkezhet az eufórikus vásárlás, látván, hogy az indexek
meredeken, csak felfelé mennek. Szerencsére a FED eszközvásárlás lassítása,
illetve egyéb geopolitikai tényezők (pl. orosz-ukrán konfliktus) jelen
helyzetben óvatosságra intik a spekulánsokat, így talán megelőznek egy új
kisebb technológiai buborékot.
